微軟收購動視暴雪的交易陷入僵局，但一些交易者押注這筆交易最終將會達成。如果他們預測無誤，考慮到這家視頻游戲公司當前股價仍比收購出價低近20%的情況，買進該股將有厚報。

美國監管機構對大公司（尤其是科技公司）加強了關注，導致并購交易從宣布到最終獲批的時間間隔拉長，加大了交易破裂的風險。

“這筆交易規模巨大，加之對大型科技公司的反壟斷審查有所強化，最終導致了非常大的價差，”投資公司Accelerate Financial Technologies Inc．的首席投資官朱利安·克里莫奇科（Julian Klymochko）表示。

微軟于今年1月宣布了對動視暴雪的收購，并表示預計將在2023年6月30日之前完成交易。另外，博通公司（Broadcom Inc．）表示，準備在2023年10月之前完成今年5月宣布的以610億美元收購VMware Inc．的交易。

Susquehanna International Group的數據顯示，美國的平均年化交易價差（衡量交易失敗風險的指標）已從年初的約10%上升至15%以上。與此同時，投資者越來越擔心交易失敗或重新定價，以及持有高風險頭寸的成本上升。

當然，科技領域并購交易當中最大的套利價差之一與監管障礙并無關系。

埃隆·馬斯克正試圖退出以440億美元收購推特公司的交易，推特起訴了馬斯克，以迫使他完成交易。目前推特的股價在41美元，而交易價為54.20美元，如果交易按計劃進行，持有推特股票將獲利32%。

美國聯邦貿易委員會（FTC）已在主席莉娜·汗（Lina Khan）的領導下提起訴訟，準備阻止兩項重大收購。她主張對大型科技公司的并購交易進行更仔細的審查，認為科技公司可以利用它們在某一業務領域的主導地位，在其他市場獲得影響力。

科技股的低迷也助長了交易價差。克里莫奇科說，納斯達克100指數今年以來累計下跌了19%，這迫使投資者將交易失敗、動視暴雪股價下跌的風險納入了考量。

鑒于距離動視暴雪收購交易預計的完成時間還有很久，這只股票還得再忍受幾個季度的與該公司特定消息流和整體市場走勢有關的較大波動行情。

不過，金融服務公司Jonestrading的市場策略師卡伯特·亨德森（Cabot Henderson）表示：“人們對于這筆交易應當獲批有著相對強烈的共識”。華爾街似乎也這么認為，在32位分析師中，有26位將該股的12個月目標價設在95美元或以上。

投資者沃倫?巴菲特購入了動視暴雪約9.5%的股份，以期實現并購套利。這位91歲的億萬富翁擁有大約70年的套利經驗，包括對科技公司的套利：他曾買進了Red Hat Inc．的股票，隨后這家公司于2019年被IBM收購。

上周，投資公司MoffettNathanson LLC的分析師克雷?格里芬（Clay Griffin）將動視暴雪的股票評級調升至跑贏大盤。他寫道：“盡管我們不認為微軟馬上就能完成收購動視暴雪的交易，但我們確實看到了它最終應會完成交易的充分理由。”

(家電網? HEA.CN)